Aktiemarkedet er altid risikofyldt – invester med omtanke

Se PDF

Nøgleindsigter

• Verden er blandt andet præget af politisk usikkerhed, økonomisk afmatning, konventionel krig og handelskrig. Begivenheder, der alle har stor indflydelse på udviklingen på de finansielle markeder. Historien viser dog, at der altid er usikkerhed, og uventede hændelser opstår. Usikkerhed er et faktum, som investorer skal forholde sig til.

• En succesfuld tilgang til investering kræver derfor, at man kan håndtere denne usikkerhed. Dette er præcist sigtet med C WorldWides afdeling Stabile Aktier, der investerer globalt med færre kursudsving end det traditionelle globale aktiemarked.

Stabilitet i fokus
C WorldWide Stabile Aktier investerer globalt og spreder investeringerne i forskellige regioner og sektorer for at gøre porteføljen robust over for det uventede. Stabile vækstselskaber er kernen i investeringerne, da de kombinerer forudsigelighed med indtjeningsvækst, hvilket vi mener, skaber en attraktiv risikoprofil. Ofte forbindes stabile forretningsmodeller med fødevareproducenter, lægemiddelvirksomheder, forsyningsvirksomheder, teleoperatører osv., men faktisk findes der stabil vækst i alle sektorer verden over. Vi leder efter selskaber, der udbyder produkter eller services, som virksomheder eller forbrugere benytter sig af dagligt, og som stort set er uafhængige af den globale konjunktur.


Afkast med mindre udsving
Afkastet i C WorldWide Stabile Aktier har siden starten i 4 kvartal 2014 udvist væsentligt lavere kursudsving end det globale aktiemarked. Figur 1 og 2 viser, hvordan afdelingen har udviklet sig i faldende og stigende markeder (se PDF). Afdelingen har i sine ti år opnået ca. 78 pct. af stigningen i positive markeder målt ift. MSCI AC World-indekset, men kun taget 69 pct. af tabet i faldende markeder. Det er bl.a. det kontinuerlige fokus på stabilitet og forudsigelighed i vores investeringer, der giver lavere kursudsving. Med andre ord kan man forvente, at en investering i afdeling Stabile Aktier er en investeringsrejse med færre og mindre bump undervejs.


Forudsigelighed i højsædet
Den strategi, som C WorldWide Stabile Aktier følger, vil højst sandsynligt ikke kunne følge med udviklingen i det globale aktiemarked, når den økonomiske vækst er høj, og renterne stiger i takt med væksten. I disse perioder oplever cykliske selskaber og høj-vækst-selskaber typisk stigende indtjening, og investorerne bliver mere risikovillige, mens ikke-cykliske selskaber øger deres indtjening i et mere jævnt forløb. Når renterne stiger, kommer selskaber med lav risiko ofte under pres på aktiemarkedet, fordi deres langsigtede indtjening diskonteres med en højere rente, og den effektive obligationsrente bliver et muligt alternativ. Denne udvikling så vi f.eks. i perioden efter Covid-19, hvor store offentlige hjælpeprogrammer, både af finanspolitisk og pengepolitisk karakter, medførte stor efterspørgsel på varer og tjenester med stigende priser til følge.


Stigende kurser frister
Mange investorer fristes af en god investeringshistorie eller håbet om en hurtig gevinst ved at investere i enkeltaktier. Efter en længere optur på aktiemarkedet er der også en tendens til, at risikoperspektivet nedprioriteres i jagten på afkast. I C WorldWide Stabile Aktier investerer vi typisk i selskaber med en stærk markedsposition, og vi sammensætter en diversificeret portefølje af disse med en stabil, forudsigelig og stigende indtjening. Hovedformålet er at mindske kurstab i faldende markeder – men at bevare fordelen ved en stabil og voksende indtjening i en global portefølje af selskaber. Dette har givet et solidt afkast på gennemsnitlig 8,7 pct. i afdelingens første 10 leveår *.

Vi lever i en omskiftelig verden, og derfor tror vi forsat på, at de stabile vækstselskaber er et godt sted at investere i de kommende år. C WorldWide Stabile Aktier er attraktiv for investorer, der gerne vil være investeret i aktier, men samtidigt gerne vil have en lidt roligere investeringsrejse end ved investering i det brede aktiemarked.


Om opgørelse af kursfølsomhed
Ved opgørelse af en afdelings kursfølsomhed sammenlignes de daglige afkast på afdelingen med markedsudviklingen (her MSCI AC World-indekset), hvorefter de daglige opgørelser grupperes i hhv. positive markedsdage og negative markedsdage. Herefter beregnes det samlede afkast for hhv. positive og negative dage for hvert kvartal, hvorefter følsomheden mellem afdelingen og markedet kan beregnes i hhv. faldende markeder og stigende markeder. Når MSCI AC World-indekset falder, vurderes således fondens evne til at reducere tab i forhold til benchmark. Når MSCI AC World-indekset stiger, vurderes fondens evne til at matche disse stigninger.

Beregningerne er foretaget på afdelingers investeringer dvs. før administrationsomkostninger. Vi vurderer, at en beregning inkl. omkostninger vil ændre følsomheden med ca. 1 procentpoint, hvor følsomheden i stigende markeder sænkes 1 procentpoint og stiger 1 procentpoint i faldende markeder.


Om Stabile Aktier
C WorldWide Stabile Aktier KL A er en aktivt forvaltet koncentreret aktieportefølje bestående af 40-60 aktier. Afdelingen henvender sig til investorer med en investeringshorisont på min. 3 år og er klassificeret i risikoklasse 4 ud af 7, som er en middel risikoklasse. Dermed vurderes de mulige tab ved det fremtidige afkast på et middel niveau, og dårlige markedsbetingelser kan påvirke afkastet.

*Historiske resultater er ingen indikation for fremtidigt afkast.