De her aktietyper skal du kende

En aktie er ikke bare en aktie for på trods af, at aktier har en masse fællestræk, som fx at en aktie er en lille ejerandel af et selskab, og at man kan investere i dem, er der også en masse forskelle. Særligt i forhold til hvordan de opfører sig i forskellige økonomiske scenarier. Der findes aktier, som ikke svinger særlig meget i pris og dermed grafkurve, og så findes der aktier, der svinger rigtig meget. I denne artikel kan du læse om de to ”aktie-par”, henholdsvise defensive og cykliske samt værdi- og vækstaktier. I begge par opfører den ene part sig typisk mere stabilt og den anden typisk mere ustabilt.

Defensive og cykliske aktier

Defensive aktier

Uanset hvilken tilstand verdensøkonomien befinder sig i, og uanset om vi bliver fyret eller oplever anden økonomisk modgang i livet, er der steder, hvor vi ikke går på kompromis og sætter forbruget ned. Når vi er sultne, vil vi stadig gerne spise, når vi er syge, vil vi gerne have medicin, når det er mørkt udenfor, vil vi gerne kunne tænde lyset, ligesom vi aldrig stopper med at bruge sæbe i badet eller børste vores tænder med tandpasta. 

Selskaber, der leverer alt dette til os, opererer inden for sektorer, der rummer de defensive aktier. De defensive aktier er alt det, som vi køber, uanset hvor mange eller få penge vi har, de er altid efterspurgte, og de har en lav sammenhæng med den økonomiske situation. Det er f.eks. nødvendige husholdningsprodukter som netop medicin, personlige plejeprodukter, tobak, drikkevarer og mad. Hvis du som investor søger udbyttebetalende aktier med stabil pengestrøm og aktiekurs samt lav volatilitet (færre udsving i aktiekursen), så er det de defensive aktier, du skal have fat i.

Vær opmærksom på, at de defensive aktier ikke er ‘hellige’. De kan stadig blive påvirket i negativ retning, hvis den samlede flok af investorer beslutter at sælge ud på samme tidspunkt, fx på grund af nyheder i verdenspressen, store geopolitiske spændinger eller større renteændringer. Hvis alle gerne vil ud af aktiemarkedet på samme tid, går disse aktier ikke fri. Ligeledes kan store udsving i valutaer eller en recession påvirke defensive aktier som helhed.

Cykliske aktier

De cykliske aktier er derimod de varer, vi sparer væk, når økonomien halter. Så må det nye køkken, garagen vi ville have bygget eller luksusrejsen vente. Virksomhederne sparer også, hvilket medfører, at mange store nye byggerier ofte bliver sat på hold. Til gengæld er der gang i de cykliske aktier i gode tider, hvor netop disse aktier gerne stiger mere end de øvrige. De cykliske aktier har medvind fra bunden af en konjunkturcyklus og hele vejen op mod toppen (mens væksten er høj), og derefter skifter vinden til at favorisere de defensive aktier, som har medvind fra toppen af en konjunkturcyklus og hele vejen ned (mens væksten er lav).

Hvis du som investor skal med på den høje vækst, når det går godt, er de aktier, du kan kigge efter, bilproducenter, tøjmærker, flyselskaber, luksusmærker og hotelkæder. Men det er ikke lige meget, hvilke selskaber vi kaster vores penge efter, for de vil ikke nødvendigvis klare sig godt, blot fordi de falder ind under cykliske aktier. Vi er nødt til at forstå udviklingen i det enkelte selskab.

De cykliske aktier er nogle af de eneste, hvor du ikke som udgangspunkt kan forvente en relativ stor stigning på lang sigt. Værdien af disse aktier kører op og ned, og du kan potentielt ende med at sælge efter mange år til en kurs, der er tæt på den, du købte til. Hvis man vil være en dygtig cyklisk aktieinvestor, handler det om at lære aktierne at kende og følge dem tæt. Man er derfor ofte nødt til at kende have en idé om bund og top og købe derefter, hvis man vil tjene penge.

Herunder kan du se de 11 sektorer, som tilsammen rummer alle verdens brancher og aktier, samt hvorvidt det er en defensiv eller en cyklisk sektor:

• Kommunikation: Defensiv 
• Forbrug: Defensiv
• Energi: Defensiv
• Finans: (Banker: Cyklisk/Forsikring: Defensiv)
• Sundhed: Defensiv
• Forsyning: Defensiv
• Ejendom: Cyklisk
• Teknologi: Cyklisk
• Industri: Cyklisk
• Materialer: Cyklisk
• Cyklisk forbrug: Cyklisk.

På aktieniveau er her nogle eksempler:

Defensive aktieeksempler:

• Finans/forsikring: Tryg (DK), UnitedHealth Group (US), Ping An Insurance (CN)
• Sundhed: Novo Nordisk (DK), AstraZeneca (SE), UnitedHealth (US), Johnson & Johnson (US)
• Forbrug: Carlsberg (DK), Nestlé (CH), McDonald (US), Diageo (UK), Coca Cola (US)
• Kommunikation: Nokia (SE), Ericsson (SE), China Mobile (CN), Comcast (US)
• Energi: Saudi Aramco (SA), Exxon Mobil (US), Shell (UK)
• Forsyning: Equinor (NO), Nextera Energy (US), CATL (CN)
• Ejendom: Sagax (SE), Castellum (SE), American Tower (US), Sun Hung Kai Properties (CN).

Cykliske aktieeksempler:

• Finans: Nordea Bank (DK), JPMorgan (US), Visa (US), ICBC (CN), HDFC (IN)
• Teknologi: Netcompany Group (DK), Hexagon (SE), Microsoft (US), TSMC (Taiwan), Nvidia (US)
• Industri: DSV (DK), A.P. Møller-Mærsk (DK), Vinci (FR), 3M (US), Union Pacific Corp. (US)
• Materialer/råvarer: Svenske Cellulosa (SE), BHP Group (AU), Rio Tinto (UK), Vale (BR)
• Cyklisk forbrug: Pandora (DK), Evolution (SE), LVMH (FR), Nike (US), Tesla (US), Ryanair (IE).

Værdi og vækst (value og growth)

Værdiaktier
Den pris, vi betaler for værdiaktier, er gerne under eller relativt tæt på den reelle værdi, der ligger i selskabet bag aktien. Selskabets aktier er altså relativt lav prissat i forhold til de aktiver, der ligger i selskabet. I jagten på værdiaktier kan vi kigge efter selskaber, der udbetaler udbytte, har en lav P/E (price-to-earnings ratio) og en lav P/B (price-to-book ratio). Vores forventninger til selskaberne er forholdsvis konservative, og aktierne har potentiale til at stige ved positive nyheder. Ofte er der en grund til selskabernes lavere prisfastsættelse, såsom lav vækst, dårlig ledelse eller dårligere produkter eller markedsposition. Ved køb af disse aktier, skal må så have en forventning om en ændring af selskabets position.

Vækstaktier
En vækstaktie er kendetegnet ved en omsætning og indtjeningsevne, der typisk gennem flere år har outperformet det generelle marked, og der er en forventning om fortsat vækst. I modsætning til værdiaktierne er vi derfor villige til at betale mere for vækstaktierne, end deres bogførte værdi tilsiger dem. Det gør vi, fordi vi håber at være med på den positive vækstrejse, som vi håber, der venter selskabet forude. Fordi vi betaler en merpris for disse aktier i sammenligning med værdiaktierne, er investorerne hurtigere til at hoppe af toget, hvis dårlige nyheder om selskabet kommer frem. Det er vigtigt at være opmærksom på, at det ikke ender lykkeligt for alle vækstaktier på den lange bane.

Opsummering

Aktier opfører sig meget forskelligt alt efter, hvilken type aktie det er. Hvis vi trives bedst med færre udsving i aktiekursen og dermed i vores investeringer, kan de mere stabile defensive aktier og/eller værdiaktier være det rette. Det samme gælder, hvis vi gerne vil undgå at skulle holde vores investeringer under løbende opsyn. Hvis vi derimod trives med lidt mere aktivitet, kan særligt vækstaktierne være attraktive. Hvis vi er klar på at følge vores aktier nøje, så er cykliske aktier måske spændende, da de ligesom vækstaktierne svinger meget.

Videre læring

Kender du vores podcast ’Vild med aktier’? Hver uge kommer vi med en ny episode, og emnerne er mange og forskelligartede under paraplyen investering. Du kan også følge med på Instagram og Facebook eller se vores mange videoer på vores YouTube-kanal. Hvis du vil have al vores nyeste content tilsendt helt automatisk, kan du tilmelde dig vores nyhedsbrev her.

Disclaimer

Dette er markedsføringsmateriale. Artiklen er alene ment som generel information og udgør ikke et tilbud eller en opfordring til at købe eller sælge nogle produkter eller ydelser, ligesom den ikke skal betragtes som investeringsrådgivning. Alle tal er baseret på historiske afkast. Historiske resultater er ingen indikation for fremtidigt afkast, ligesom afkast kan øges eller mindskes på grund af udsving i valutakurserne. Prospekt og dokument med central investorinformation er tilgængelig på www.cww.dk. Artiklen er produceret af C WorldWide Asset Management Fondsmæglerselskab A/S for Investeringsforeningen C WorldWide.

14. september 2023